最近の金価格上昇の理由に迫る｜グラフで視覚的にわかりやすく

2024年3月から5月にかけて、金価格が過去最高値更新を繰り返したことから、投資家の注目を集めています。

また、このような状況から、これから金投資を始めようと検討している方もいらっしゃるのではないでしょうか。

本記事では近年稀に見る金価格上昇の理由を解説するとともに、金投資における高値づかみのリスクを抑えるポイントもご紹介します。

金価格が上昇する理由をおさらい

金は株式や株式投資信託などと同様に、需要と供給のバランスによって常に価格が変動しています。

では、金価格が上昇するのにはどういった要因があるのでしょうか。

国際情勢の不安定化

戦争や紛争、世界的な恐慌などの有事があると、多くの投資家は資産を守るためにリスク資産と呼ばれる資産を売り、その資金で安全資産を購入することから金は需要が高まり、金価格は上昇する傾向が見られます。

株式や債券などのペーパーマネーは企業の業績や景気の動向に左右されやすく、発行体の信用で価値が決まります。

国際情勢が不安定になると、企業の業績悪化や信用低下にも影響が及び、資産価値が失われるリスクがあります。

しかし、金は現物そのものに普遍的な価値が認められているため、国際情勢が不安定になると、株式や債券などのペーパーマネーから安全資産である金に資金が流入し、価格が上昇する傾向が見られるのです。

為替の影響

金はさまざまな国や地域で共通の価値が認められており、国際的な取引においては世界の基軸通貨である米ドルが用いられています。

米ドルの相場は常に変動していますが、ドル高の状況下では米ドルの価値が高まっているため、相対的にドル建ての金価格は下がりやすくなります。

一方、米ドルの価値が低下している状況では相対的に金の価値が高まり、ドル建ての金価格は上昇しやすくなるのです。

よって、金は現物そのものに価値が認められているため、貨幣の価値とは反対の値動きを見せることになり、円建てではドル高円安の状況下において金価格は上昇しやすくなります。

政策金利の低下

政策金利とは各国の中央銀行が定める金利のことで、銀行に預金・貯金をした際の利子や融資の利息を決定づける大きな要素となります。

経済状況が悪化すると金融緩和のために政策金利が引き下げられるケースが多く、このような状況下においては守りの資産である金の需要は高まります。

また、政策金利が低下するとインカムゲインとして得られる預金・貯金の利子が少なくなることも、金価格が上昇する一因と言えるでしょう。

急速なインフレ

インフレが加速し物価が上昇すると、それに伴い金価格も上昇していきます。

経済成長が続いて緩やかなインフレが進んでいくのとは別に、政治的な理由や国際情勢の変化などによって急速なインフレが起こるケースもあります。

短期間でインフレが加速していくと、相対的に通貨の価値が暴落して資産を失うことにもなりかねないため、投資家は通貨以外の投資商品へ資金を移動させる動きとなり、その中でも安全資産である金の需要が高まりやすくなるのです。

近年の金価格上昇の理由とは

金は株式や株式投資信託などに比べると値動きの幅が小さく、安定的な資産運用に適した投資商品と言えます。

しかし、2019年以降金価格は急激に上昇し、2024年6月現在の国内小売価格は1gあたり13,000円前後で推移しています。

2019年の金平均価格は1gあたり5,334円であったため、わずか5年で2倍以上に上昇したことになりますが、これはなぜなのでしょうか。

大きく分けると、2019年～2020年後期までは「金自体の価格上昇」、2022年～2023年にかけては「円安」が大きな要因として挙げられます。

下のグラフは金の「国内小売価格」、「海外価格」および為替レート（ドル円）を2017年1月起点で指数換算し、その後の上下を表したものです。

国内小売価格を赤、海外価格を青、為替レート（ドル円）を緑のラインで表しています。

このグラフを見ると、2019年の1月頃から2021年10月頃までは国内小売価格と海外価格が同じように推移しているため、2019年～2020年後期にかけて金自体の価格が上昇したと見ることができます。

しかし、2022年1月頃から国内小売価格が上昇しているのに対し、海外価格は少し下落しつつほぼ横ばい。

国内小売価格の値動きはドル円の為替レートとともに2022年初頭から上昇し始め、円安と相関があることが分かります。

また2023年頃から再度、国内小売価格と海外価格ともに上昇していることも分かります。

※金の国内小売価格、海外価格および為替レート（ドル円）の単位を統一するため、2017年1月を100として指数換算

ところでこうした金価格の上昇が見られたのはなぜなのでしょうか。以下にその背景を説明します。

2018年頃から米中での経済対立が顕在化し、2019年以降には米中貿易摩擦に発展、さらに2020年に入ると新型コロナウイルス感染症が拡大したこともあり、世界的に経済情勢が悪化しました。

このような経済情勢の悪化に伴い、安全資産である金の需要が増えたことから、2020年後期にかけて金価格は上昇したのです。

2022年に入るとコロナ禍は収束の兆しを見せ始めましたが、今度はロシアによるウクライナ侵攻が開始され、国際情勢は不安定化します。

米国と西側諸国がロシアに対して経済制裁に踏み切ったことにより、食糧やエネルギーを含むさまざまな物価が高騰しました。

インフレが目標ペースを上回って進む状況下においては、インフレを抑えるために政策金利を引き上げるケースが多いですが、日本は長引く景気の低迷により、政策金利の引き上げに慎重な姿勢を貫いてきました。

その結果、欧米諸国と日本との間で金利の差が大きくなり、金利の高いドルやユーロが買われ円安に陥っています。

世界的な金の取引はドル建てで決済されるため、2022年以降に急速な円安が進んだことで、日本国内において金価格が上昇したと考えられます。

2023年以降、金の海外価格と国内小売価格は再度上昇し、最高値を更新しておりますが、これは前述同様に国際的な経済、政治情勢の不安やインフレ状況が変わらないため、金自体の価格が上昇したことと、円安という2つの要因が重なった結果と捉えて良いでしょう。

金価格の上昇は「なぜ」を突き詰めることが重要

金価格は需要と供給のバランスによって決定しますが、その背景には国際情勢や為替、政策金利など、さまざまな要因が複雑に絡み合っています。

金価格が大きく上昇した際には、その前後でどういった出来事があったのかを分析し、考えられる理由を読み解いていくことが大切です。

ただし、前述のとおり複数の要因が絡み合った結果として金の需給バランスが決まるため、金価格の上昇要因を理解しきることは容易なことではありません。

金価格が上昇するタイミングを見極めるためには、過去の値動きにおいて「金利が低下したから」、「円安が進行したから」といった表面的な事象を捉えるのではなく、「なぜ金利が低下したのか」、「なぜ円安が進行したのか」などを深堀りしていくことが重要と言えるでしょう。

金価格上昇による高値づかみのリスクを抑えるために

このように金価格は複雑な要因が絡み合って決定するため、将来の値動きを正しく予想することは容易ではありません。高値のタイミングで購入してしまう「高値づかみ」に陥ることは誰もが避けたいものです。

特に金価格が史上最高値圏にある最近では、金投資の懸念点として高値づかみのリスクがついて回ります。

このリスクを軽減しつつ、長期的な資産運用として金投資を始めてみたいという方には純金積立がおすすめです。

毎月1g、2gといった重量を指定して金を購入するのではなく、あらかじめ設定した月々の購入金額分の金を購入するのが純金積立の特徴です。

このような購入方法はドルコスト平均法と呼ばれ、金価格が高い時には少なく、安い時には多くの金を購入することから、長期間にわたって積み立てることで購入単価が平準化され、高値づかみのリスクを軽減することができます。

なお、純金積立は毎月一定の金額を設定して購入していく月額積立購入以外にも、運用会社によっては任意のタイミングで金を購入できるスポット購入にも対応しているため、買い時を逃す心配がありません。

まとめ

金価格は国際情勢や為替、政策金利など、さまざまな要因が複雑に絡み合って決定します。

2019年以降金価格は上昇基調が続いていますが、その理由を突き詰めて考えると2019年～2020年後期は「金自体の価格の上昇」、2022年～2023年にかけては「円安」が大きな要因となっていることが分かります。

2023年以降は金自体の価格の上昇と円安という2つの要因が重なり、国内金価格は最高値を更新しております。

2024年時点においても不安定な世界情勢は継続しており、円安から円高への転換も不透明な状況と言えるでしょう。

金価格が高騰する中での投資は高値づかみのリスクがありますが、長期的に安定した資産運用を行うのであれば、ドルコスト平均法によって購入単価を平準化できる純金積立もひとつの選択肢となります。

これから純金積立を始めようとお考えの方は、ぜひ三菱マテリアルのマイ・ゴールドパートナーをご検討ください。

※本記事は投稿時の情報です