豊島逸夫の手帖

2026年4月28日

バンク・オブ・アメリカが発表した「最新資産運用法」が話題になっている。従来は株６０％、債券４０％の６０－４０が標準的とされてきた。しかし、その旧来の方法では、もはや資産運用は成り立たないという。

新たな資産分散は２５－２５－２５－２５。
株２５％、債券２５％、商品（コモディティーズ）２５％、現金２５％が適当だとする。
この運用法を名付けて「赤ちゃんのように眠れるポートフォリオ」（ｓｌｅｅｐ　ｌｉｋｅ　ａ　ｂａｂｙ　ｐｏｒｔｆｏｌｉｏ）。

特に、このポートフォリオでは金が年率換算で３１％上昇している事実が重要としている。バンク・オブ・アメリカによれば、投資家は総資産の僅か０．４％しか金で保有していない。これではコモディティーズ２５％には程遠い。

コモディティーズ２５％、現金２５％でポートフォリオのテールリスクをカバーすることが重要だ。現金２５％は多すぎると思われるが、少なくとも株や債券に比し、今年は「損をしていない」ことが重要だともいう。

勿論、毎年２５－２５－２５－２５が良い選択とは言えない。
ポイントは「全てがうまく行くことは望めない」、「しかし大損は回避できる」という。

因みに、ＵＢＳは２０２６年半ばまでに金６２００ドルを予測している。中銀の金購入、財政赤字問題、実質金利低下が理由として挙げられている。