豊島逸夫の手帖

2026年3月16日

週明けＷＴＩ原油先物が１００ドル近傍。金は５０００ドル割れ。
次の下値抵抗線は４８００ドル。その次は４５００ドル。
投機マネーが相対的におとなしい金から値動きが激しい原油先物にシフト。
金の長期上昇トレンドは変わらず（ＫＩＴＣＯ６か月グラフ参照）。短期マネーに大きな動き。

今週はＦＯＭＣ開催。政策金利据え置き。
年内を見ても、利下げできても１回。ゼロ回観測もＦＯＭＣ参加者からは聞こえてくる。原油由来のインフレが悪化すれば利上げさえあり得るとの発言も。一方、米労働市場は「ｎｏ　ｆｉｒｅ　ｎｏ　ｈｉｒｅ」。　解雇も新規雇用も減る傾向。利下げに動く状況ではない。

結局、原油由来のインフレ懸念→利下げ観測後退→ドル金利上昇→ドル高→金売り。
金が下がったと言うよりドルが上がったと言うべきか。

但し、ここが最も重要なことだが、今のドル高はＮＹの視点では海外に投資していたマネーがイラン有事を嫌い、先祖（米国）返り、所謂レパトリ現象。東日本大震災の時、日本企業による円のレパトリで円高になったことと同じ現象。

しかし、長期的視点での基軸通貨米ドルへの信認低下は全く変わらない。ドルが好まれて買われているわけではない。ただ、現在の国際決済システムは米ドルに依存しているので、取りあえずドルが使われていることは確か。

話を金価格に戻せば、ドル建て金価格は下値模索だが、ドル円が１６０円視野の円安なので、円建て金価格の下落幅は相対的に相殺される。

以上、まずは月曜朝時点の速報。