豊島逸夫の手帖

2026年6月23日

１９８７年８月～２００６年１月までの１８年以上にわたりＦＲＢ議長の職にあったアラン・グリーンスパン氏が１００歳で亡くなった。

筆者の主著「金を通して世界を読む」（日本経済新聞出版）の冒頭はグリーンスパン氏のエピソードから始まっている。

以下引用

前ＦＲＢ議長のアラン・グリーンスパン氏は、引退後も執筆、講演活動に多忙な生活を送っている。彼の一言はいまだに世界の金融市場を揺るがす。そのカリスマ性ゆえに、講演料も一席十万ドル（約一千万円＊筆者注、当時の為替レートで換算）は下らないといわれる。

その彼が、あるヘッジファンド関係のコンファレンスで講演したときのエピソードを紹介しよう。事務局の関係者が「先生、講演料をお支払いしたいのですが、どの通貨で振り込めばよいでしょうか。ドル、ユーロ、あるいは円？」。しばらく沈黙の後に彼はひとこと「ゴールド」と答えたという。

「ゴールド」の選択は半分ジョークであったろうが、半分は本気だったようにも思える。ＦＲＢ議長として十八年間、米経済に君臨し続け、その表も裏も知り尽くした男である。その彼があえて「ドルの代替通貨」といわれる「ゴールド」を名指ししたことは示唆に富んでいよう。中央銀行の「通貨の番人」としてドルの価値維持に努めてきたのだから、意地でも「講演料はドルで」と言うかと思えば、そのアンチテーゼ「ゴールド」が所望、とさらりと言ってのけた。「ドルの凋落」が語られて久しいが、そのドルの発券国のバランスシートを直接管理してきた立場からは、ドルという通貨の危うさを身をもって感じていたのであろう。

引用終わり

更に、ブラックマンデーや米国同時多発テロなどウォール街が危機に見舞われるたび、グリーンスパン氏が景気づけにドル札をばら撒き、それが過剰流動性となってマグマの如くマーケットに沈殿したこと。例えて言えば、彼はドル札いっぱいの大きなシャンパンボトルを６本も抜いたことにも言及している。

そして時は巡り、新議長ウォーシュ氏がその過剰流動性の回収作業の重要性を認識して外部識者も招き、タスクフォース（分科会）を設置する。

「パーティーのホストとして振舞われた巨額の資金量の実態、さらに、それらが宴の後のパーティー会場に散乱して残った様子は彼（グリーンスパン氏）の瞼に焼き付いているのでのはないか」と著書には書いたが、ウォーシュ氏が２０２６年５月の議長就任宣誓式で「グリーンスパン氏（当時未だ存命中）がＦＲＢ議長の職に何が求められているかを初めて示してくれた。」と述べ、出席できなかった同氏のことを「今日も思っている」と熱く語ったことも偶然とは言えまい。

「過剰流動性相場」、「カネ余り相場」と言われて久しい株式・金市場は、ウォーシュ氏の流動性引き揚げ作戦（＝量的引き締め ＱＴ）に身構える。
何とも考えさせられる歴史の流れである。

なお、グリーンスパン氏の金に関する明言も著書では紹介されている。欧州の主要中央銀行が公的保有金の大量売却に走り、金価格が２５０ドル台！！まで暴落した頃の話だ。当時の米国の保有金は８１３４トンと断トツの量。

以下引用

この大量のＦＲＢ保有金を巡って米国議会で議論されたことがある。１９９９年５月の上院銀行委員会で、当時のＦＲＢ議長のグリーンスパン氏に某議員が質問した。
「今、欧州の中央銀行は金売却に走っているが、わが国の方針はどうなのか。」
「グリーンスパン君」
「本件に関しましては売却しません。それは金が究極の通貨（ｕｌｔｉｍａｔｅ　ｃｕｒｒｅｎｃｙ）だからです。」

深読みすれば、ドル長期凋落傾向の中でドル価値維持のために金を保有し続けるということなのだろうか。

引用終わり

そして、今に至るまで米国公的保有金の重量は変わっていない。しかし、そのドル建て価値は金価格高騰により飛躍的に増加した。マクロ視点では「中央銀行セクター」が公的金売却から購入に転換した。
まさに金こそが「究極の通貨」であることを、歴史が証明しているのだ。

なお、著書の最後は「グリーンスパンの懺悔」という一節で終わっている。
話が長くなるので、本論の続編として明日書くことにしよう。