豊島逸夫の手帖

2026年9月9日

昨晩のＮＹ市場ではドル円相場に異様な注目が集まっていた。筆者のところにもＮＹの仲間たちから、日銀利上げ等の件で諸々問い合わせが相次いだ。これまでＢＯＪ（日銀）などスルーされていたので珍しい変化だ。

ＮＹ外為市場での人気通貨ペアも、これまでのドル・ユーロからドル・円にシフト。投機的に円を売買するＮＹ市場関係者が間違いなく増えてきた。

この現象を快く思わないのがベッセント財務長官。既に日米協調外為介入を行ったので後には引けない。そこで飛び出した発言がキツイ表現だった。
円相場について「Ｉ　ａｍ　ｔｈｅ　ｈｏｕｓｅ！」と大見得を切って見せたのだ。
このスラング的表現の意味は「俺が胴元！」。「だから、必ず勝つ！」と断言したのだ。ヘッジファンド出身の財務長官が元同僚たちに挑戦状を叩きつけた感がある。ベッセント氏は更に「私は日本側も含め、諸々内部情報を把握している。」とも語った。
筆者にはベッセント氏の焦りとしか思えないのだが。ＮＹ市場の投機筋はさすがにビビったようだ。ＮＹ時間中に１５４円台まで戻したが、結局１５３円台で帰ってきた。

何故ベッセント氏がそれほど円安是正にこだわるのか。
まず、円安の理由のひとつが高市内閣の積極財政に対する不安。日本国債の売却傾向が強まると米国債売りに波及する可能性が高い。ＮＹ債券市場では米国債最大保有国日本の存在感が強いのだ。

更に、日銀利上げで円高ということになると海外に投資されていたジャパンマネーが「金利ある時代」に入った日本に戻ってくる可能性。米国側から見れば、ジャパンマネーが米国債保有を見切り、円建て資産に「里帰り」（レパトリ）するシナリオを危惧しているのだ。

結局、ベッセント氏は日銀総裁に利上げのプレッシャーをかけ、日本の首相にはリフレ政策を抑制するように強く求めている。それも強い表現で。大きなお世話だけどね。

来週には日銀とＦＲＢの金融政策決定会合が開催される。
米財務長官として、米金融政策担当のウォーシュ議長に「利上げは待ってくれ。利下げも考慮してくれ。」とは絶対に言えない立場だ。

かくして、今週は米ＣＰＩ（米消費者物価指数）、そしてちょっとした要人発言に市場がどのように反応するか。
その反応ぶりを見て、ウォーシュ議長が政策金利据え置きか、利上げ決行かを決断することになろう。それがウォーシュ流。ＦＲＢが基本的金融政策の方向性を明らかにして、市場がＦＲＢの動きに反応するパウエル時代は終わった。

金市場の視点では、据え置きとなれば、反騰しよう。
利上げとなれば、かなり織り込まれているものの基本的には逆風。
仮に年内２回利上げともなれば、さすがに金にはきついね（勿論２回の可能性は極めて低い）。

総じて、ウォーシュ議長次第で中期的金価格回復の時期が遅れるリスクもあることは頭の中に入れておく必要があろう。
ここは中期的な正念場と言える（長期上昇トレンドは変わらず！）。

なお、昨晩は中東情勢悪化による原油価格急騰により、金価格には下げ圧力がかかった（ＫＩＴＣＯグラフ緑線参照）。
先が読めない中東リスクの影響も無視できない。