豊島逸夫の手帖

2026年7月22日

ロシア中銀の資料によれば、今年１～６月に４３．５トンの公的金売却を行ったとされる。その結果、同国の公的金保有量は２２８２トンに減った。２０２２年３月以来の水準という。

ロシアと言えば、公的金購入では最も目立つ存在であったが、今やウクライナ戦費も増え、財政赤字補填のための金売却と考えられる。
それゆえ、これも「平時に貯えた金を有事に売って凌ぐ」という本来の「有事の金」とでも言えようか。
同国は過去にも経済危機のたびに金を売って外貨を調達して凌いだ事例が少なくない。

但し、今回は経済制裁によりロシア中銀がロンドン金市場で金を売却することまで禁じられた。以前本欄でも「これはプーチン氏の痛恨の判断ミス」と記した。
従って、ロシア中銀はロシア国内の銀行に金を売却したと考えられる。
背景として、ロシア国民が深刻なインフレに苦しみ、インフレヘッジとして金を買っていることも挙げられる。

なお、ロシアは中国と並び主要金生産国ゆえ、国内産の金が売られたとも考えられる。
更に、中国がロシアから人民元建てで金を購入したという事例も報道されてきた。
中国は金を買い、ロシアは金を売る。対比が鮮明だ。

さて、円安が１６３円を超えたことがＮＹ市場でも話題だ。
ウォーシュ新ＦＲＢ議長の利上げ観測がドル金利上昇を誘発した「ドル高」の色合いが強い。
とは言え、長期で見れば外為レートは当事国の「稼ぐ力」により左右される。日本の国力衰退を象徴する出来事ゆえ、昨年の「円キャリー投機による円安」とは根源的に異なる。もはや日本の金融当局の介入でＮＹ投機筋を抑え込めば、（取りあえずは）円高に是正できるというような話ではない。それだけに昨年より明らかに筋が悪い円安と言える。
円建て金価格には上昇要因となり、日本人の金購入は自国通貨安ヘッジとなることも実証されている。
「１５０円台なら円高！」という感覚が当たり前になってきた。

最後に、足元でドル建て金価格が４１００ドルを超えたが、膠着相場の域を出ない。