豊島逸夫の手帖

2026年9月29日

ドル金利高が本格的に金価格の押し下げ要因となった。
米利上げは金利を生まない金には天敵だが、金利高の基礎的要因が米財政赤字膨張（４０兆ドル）にある限り、中長期的には「刷れるドル、刷れない金」の発想で金にはいずれ追い風になる。
しかし、ここにきて金利高の理由が複合化してきた。

まず、ＡＩ関連企業は高金利下でも社債発行などによる巨額の資金調達を相次いで計画・実行している。
高金利を払っても充分に見合う将来性が見込まれるので、今後もＡＩ資金調達は続きそうだ。
こうなると投資マネーもＡＩ関連に流れ、直近値動きが冴えない金は「蚊帳の外」に置かれる。
金市場の視点ではＡＩブームのとばっちりだ。

更に、直近の米国経済指標で良い数字が並ぶ。米国経済は堅調なのだ。
こうなるとＦＲＢが利上げしても米国経済は充分に耐えられるとされ、ＦＲＢ高官発言の複数回利上げ説が増えている中期的「利上げサイクル」突入となると、金にはボディーブローの如く効いてくる。

テクニカルの面でも４２００ドル台にあった下値抵抗線が破られ、３９００ドル台が視野に入る。
チャートで動く超短期投機筋は売り攻勢を強める。
恐らく金ＥＴＦからも短期投機的ＥＴＦ保有者のマネー流出が起こっていることであろう。

では、どこまで下がるのか。筆者は３９００ドルと見る。
４０００ドル割れを買いのチャンスとして見ている投資家も多い（筆者は４０００ドルでも買いだと思う）。
特に中央銀行の金買いは安値で加速する傾向がある。

更に、新興国の金現物買いも「バーゲンハンター」と言われる如く、押し目買いが得意技だ。
金ＥＴＦへのマネー流入も増えるであろう。
長期的金上昇トレンドを支えるファンダメンタルズは変わっていないのだ！

毎度のことながら、派手な値動きに一喜一憂するなかれ。
冷静に「魚の目」と「鳥の目」で金市場の底流を見極め、歴史的に俯瞰すべき時である。
そして、純金積立会員にとっては安く金を買えるチャンス！