豊島逸夫の手帖

2026年11月12日

今週発表のＣＰＩにより米インフレの粘着性が確認されたことが、今後のＦＲＢ利上げ観測の強化を招いたことは、昨日本欄で書いた。
昨日のＮＹ市場では、それが更に具体化。
シカゴ連銀グールズビー総裁は、ＣＰＩを「気になる、ギリギリの状況」（ｂｏｒｄｅｒｌｉｎｅ　ｄｉｓｔｕｒｂｉｎｇ）との表現で懸念を表明。
民間では、ゴールドマンサックスが２０２７年３月利上げ説を発表。
米利上げ観測が各方面に拡散してきた。ＦＥＤ　ＷＡＴＣＨを見ても、昨日説明したことが更に強い傾向として確認できる。
ＮＹ金もたまらず４０００ドル割れ。
外為市場では、ドル高・円安が進行。１６０円を試す勢い。

重要なポイントは、米インフレが原油高から、更に経済の各セクターへ幅広く拡大していること。新車や自賠責に波及するなどの事例が挙げられる。
そもそもＡＩブームが膨大な設備投資経由で、インフレ要因と化している。
米国景気が底堅いので、ここで利上げというブレーキをかけようとの意図は理解できるところだ。
金価格への影響もボディーブローの如く効きそうだ。
円安要因としても無視できない。
まぁドル建て金価格が下がっても為替が上げ要因となり、円建て金価格への影響を和らげている。ここは複眼構造で見ることが重要だね。

さて、今年は中央銀行が保有する金の保管を、香港やシンガポールが補完する動きが話題になっている。米国や英国だけに預けておくと、何らかの理由で資産凍結されるリスクを回避する動きだ。まぁシンガポールも香港も、ロンドン・ＮＹ市場への挑戦と言うより、多少のおこぼれに預かれれば満足すべき状況だろうね。
香港市場の裏には中国が控えているし、シンガポール市場にしても安全保障面でリスクは残る。
結局、保管リスク分散傾向が強まるのではないかな。