豊島逸夫の手帖

2007年10月25日

１０月２日付けで米大手金融機関の７－９月期決算の実態を発表する"告白の週"の話をした。しかし、全てを告白したわけではなかったことが明るみにでた。

１０月５日にサブプライム関連損失４５億ドルという警告告白をしていたメリルリンチが、実は７９億ドルに達していたと、"衝撃の真相告白"。シティーの６５億ドルを上回る最高額。１０月２日の本欄で"７－９月期にすっぴんの素顔を思い切って公開しておけば、次の四半期にきっちりメーク顔で出ればそれは美人に見えるもの"と書いた。でも、どうも、その公開したすっぴんの素顔は整形だったらしい。

メリルのＣＥＯ兼会長オニール氏が電話回線での発表で語った言葉。"サブプライム分野への投資過剰で誤った。その結果、前例のない流動性スクイーズ（収縮）に見舞われた"と、率直に告白反省の弁。これを受けて、Ｓ＆Ｐは同社を格下げ。曰く。"４５億ドルから７９億ドルへの修正を見るに、メリルのリスクマネジメント能力につき疑念を持たざるを得ない。"サブプライム勃発後も同事業を拡大していたという。

７－９月期にすべてを告白し、マーケットで悪材料出尽くしのムードが醸成されることを狙う戦術を"kitchen sink theory"という。台所の流しにごみを全て流し、あとはキッチンハイターでぴかぴかに磨いておくというニュアンスだ。でも、メリルの衝撃は　流しにまだゴミが残っていたことになる。

これを受けてＮＹ株は一時２００ドルを超す急落。フロアーにはＦＲＢ緊急公定歩合下げの噂が流れる。債券市場には質への逃避買いで、１０年もの米国債利回りが４.３％と２年ぶりの水準まで低下。当然、金にも質への逃避買い。来週ＦＯＭＣで再利下げの観測がますます強まることも、金利を生まない金には追い風。さらに原油８０ドル時代に２回も利下げとなればインフレ懸念加速も必定。

サブプライム一巡、金価格も調整局面入りかと思われた矢先に同問題が再燃してきた。いやはや、下がらないし、下げられない。ディーラーも、とてもじゃないがショート（空売り）なんかできるわけがないね。