豊島逸夫の手帖

2006年1月20日

ライブドアショック － 日本株安 － 金連れ安のサイクルも、２４時間で終わった。昨日朝７時、本欄執筆後５４０ドルまで下げたのち、東証の立ち直りに比例して金価格も１０ドル近く反騰。ＮＹもこの流れに同意を示し、更に１０ドルがた買いを上積み、５５９ドルまで回復。本稿執筆時点（１月２０日朝８時）でスポットは５５７ドル。

欧米市場コメントに最早、東証、ライブドアの文字は無い。この２４時間に地政学的リスクを連想させる報道、発言が相次いでいるのだ。
―まず、ビンラディンが米本土再攻撃を予告とのアルジャジーラ報道。
―クリスチャン サイエンス モニター紙の女性記者、イラクで誘拐、７２時間以内処刑予告。ＣＮＮで、母親が涙の嘆願。
―フランスのシラク大統領が同国核施設訪問し、"何時でも核攻撃の準備あり"と明言。イランこそ名指しはしなかったが。

ヒルズと兜町ばかりを見ている日本の報道だけに包まれていると、金相場は読めないよ。

さて、昨晩、ＧＦＭＳが重要な最新金レポートを発表したので、その要旨をまとめておく。

―２００６年前半の金価格レンジは４９０－５５０ドル。平均は５２１ドル。もう５５０ドル突破しているので、悲観的に見えるかもしれないが、と前置きしたうえで、５００ドル以上の水準が持続している（sustain）こと自体、画期的なこと。ただ、足元で需給バランスは緩んでいる。なお、年後半には再上昇もあり得る。現水準を超える上昇には、想定外のショック（たとえばエネルギー関連など）が必要。

―まず、供給サイドは、新産金量が２００５年は１％増だが、２００６年前半は５％ほど増えそう。
―中央銀行売却は、２００５年４０％急増後、２００６年は４０％ほど急減しそう。これは一部中銀の金購入予測による。
―リサイクル還流金は、２００５年は高値にも関わらず１％しか増えなかったが、２００６年はドッと出そう。
―ヘッジ売りは、ヘッジはずしの動きがこれまでの半減ペースへ。
―需要サイドは、宝飾需要が２００５年全体では５％増加したものの、年後半には７％落ち込んだ。２００６年前半には２５％近く急減しそう。インドがブレーキである。
―投資需要は、２００５年は倍増の６００トン。特に、欧米日が寄与。２００６年前半は一服感（pause）があるが、上昇は続こう。

以上、本欄の読者の皆さんにはそれほど新鮮味はないかもしれないが、権威あるＧＦＭＳのお墨付きがついたということか。