豊島逸夫の手帖

2006年5月25日

この２４時間で３６ドル下げ、６４０ドルを挟む水準。瞬間的に５ドル以上値を飛ばすことも頻繁である。業者間売買のスプレッド（売買値差）も通常の３－４倍に拡がっている。月末控えて、プロのディーラーもまともに参加していない。

外電のヘッドラインもコモディティーのクラッシュだとかmeltdown(崩壊)だとか、これで金相場の循環的上昇トレンドは終わったとか個人の金投資家を震撼させるような報じ方が目立つ。まぁ、書いてナンボの世界だろうが、こういう時こそ一歩引いて冷静に見ることが重要だ。木を見て森を見ずの愚は避けよう。岡目八目とはよく言ったものだよ。そういう筆者だって、ディーラー辞めてから相場がよく見えるみたいだねと、ベテラン日経記者に言われたことがあるもの。

金の長期上昇トレンドを形成してきた"７つの複合構造要因"（※）は全く変わらない。それを囃してどさくさに紛れ（というかどさくさの状況を演出して）一儲けを目論んだ"急ぎばたらき"の一団が、サッサと帰り支度を始めただけである。（鬼平犯科帳のイメージだな）

この一団が去れば、これまで息を潜めていたお江戸の町民たちもこわごわ町に出てくる。なんせ、１５００兆円も蓄えている町民集団なのだから。

話題は変わるが、ＷＧＣ／ＧＦＭＳが共同で２００６年１－３月期の最新金需給を発表した。

宝飾需要中心に実需は高値の影響で急減。機関投資家のＥＴＦなどの買いが急増。新産金が徐々に増加。ヘッジ売りは大幅な買戻し。中銀売却は急減。リサイクル、スクラップは急増とかなりドラマチックな変動が見られる。（本欄を毎回読んでおられる方には目新しいハナシではないが、これまで書いてきたことが統計的に裏付けられたわけだ。）仔細は週末に纏めて別途お伝えしよう。