豊島逸夫の手帖

2006年1月30日

ＥＴＦ残高がついに４００トンを超えた。１月２７日時点で４１３.９９トンまで急増。これだけ買われても、相場は依然５５９ドル（本稿執筆時点１月３０日朝８時）。相当、カウンターの売りがあるのだろう。２７日のＮＹでも、一時５６４ドルまでススッと急伸したので、すわ、と思ったが、直ぐに売られ５６０ドルを割り込んだ。

とはいえ、振り返ってみれば、よくもここまで上がってきたものよ、とも思う。週末スキーに行ったのだが、いまの状況をヒマラヤ登山に模すれば、こんなところか。５００ドルという山の頂上を極めたら、目の前に、地図には無い、８００ドル級とおぼしき山がおぼろげに見える。その山の高さは６００なのか７００なのか、はたまた８００なのか。でも、雪山登山に雪崩もつきもの。

週末にかけての欧米経済ニュースのフォーカスは。ダボスで開催された世界経済フォーラムにおける要人発言。

なかでも筆者が注目したのは、ジョージソロス。米経済はタイタニックだと。乗客は安心しきってパーティーに明け暮れている。それに対してＣＮＮのコメンテーターは、大丈夫、航海技術も発達しているから無事、港に戻れるよ、と。

ときあたかも米経済統計は、米経済成長が１.１％と急ブレーキの兆候。米国では中産階級の危機が叫ばれる。雇用統計上では新規雇用が増えているのだが、問題は、新たに仕事が見つかっても、以前のような賃金水準は望めない。

１月２６日付の本欄（ＥＴＦ残高急増）でも述べたことだが、労働者の分け前（労働分配率）が低落傾向なのだ。好況下で株価上昇のためのリストラ（フォードの大規模リストラのニュースで同社株は急伸）。企業業績は上がって、株主配当は増えても、給料は据え置き。なにやら、日本経済の近未来を思わせる状況ではある。

外為市場ではドル反騰モード。ドル円は１１７円台へ逆戻り。ドル利上げ打ち止め観測が一転、利上げ継続観測へ。といっても、３月のバーナンキ初登場のＦＯＭＣで０.２５％追加利上げに踏み切るという程度の観測なので、市場としては織り込み済み。それを改めて市場が囃し、米ＧＤＰ減速というドル売り材料は無視するのは、とりあえず１１３円を越えてはドル売り円買いも突っ込めないと見た市場が、ドルを買いたがっているということ。双子の赤字というドル売り定番商品はひとまず棚上げだが、また、時を見て、ショーケースに陳列となろう。