豊島逸夫の手帖

2006年3月30日

銀がついに１１ドル突破。亜鉛なども新高値更新。金も連れて５７３ドルまで急騰（本稿執筆時点３月３０日朝６時）。ウオール街ではコモディティー ラリーだと騒いでいる。

たしかに、今回の金の上昇は、コモディティーとしての金が買われている。ドル長期金利が４.８％を突破する環境のなかでは、マネーとしての金は買われにくい。金ＥＴＦは伸びが止まるなかで、今回は従来のＮＹ先物主導の買いとなっていることも、年初とは若干ニュアンスの異なる状況だ。

先々週にＮＹ先物買い残が３００トンを割り込み、地合いが"軽く"なり、新規買いが入りやすい内部環境になった途端に、ラリーが始まった。

株も利上げをこなして上昇中だ。株、金、同時上昇というパターンが生じている。

株式市場から金を見れば、彼らの心配する点を金はヘッジしてくれるという関係が鮮明だ。つまり、株式市場の恐れる３つのシナリオ＝原油再上昇、地政学的リスク、そして米経済のアキレス腱といわれる債務問題（信用リスク）を金がカバーしてくれるという補完関係である。

足元の金価格はあと少しで今年の新高値となる水準まで来た。これを抜くと、いよいよ６００ドルも視野に入ってくる。