豊島逸夫の手帖

2024年3月6日

国際金価格はスポットで２１２０ドル台。史上最高値圏で推移している。

今回の金急騰の理由だが、特にドル金利安とかドル安とか、通常の金価格上昇要因では説明できない。決定打に欠ける金急騰に危うさも漂うが、筆者の長年の経験では説明できない相場は意外に長続きする傾向があることも否定できない。

考えられる上昇要因としては、まず昨晩はＮＹ株が急落した（それでもエヌビディアだけは上昇して、半導体相場の根強さを見せつけたが）。ＮＹ株の高値バブル不安とも表現できる。

次にスーパーチューズデーの前日に金相場が噴火したことも偶然で片付けることはできまい。保守派判事の多い米最高裁がトランプ氏の予備選参入を認めた結果、いよいよバイデン氏対トランプ氏、８１歳対７８歳のガチンコ大統領選になった。バイデン氏は若手の共和党候補が彗星の如く現れるより、年寄同士の戦いに勝機ありと見ているので、この展開に歓迎姿勢だ。トランプ氏はとにかく押しまくり。どちらに転んでも世界のリスクは増えるばかり。金が買われる理由も増えるばかり。

そしてビットコイン。デジタルゴールドと言われ、金とライバル関係にあるとされるが、今回ばかりは同じタイミングで最高値圏にある。

更にＮＹの地銀ニューヨーク・コミュニティ・バンコープの株価が急落して、地銀信用不安が再燃の兆し。特に商業用不動産への過剰融資が懸念されているが、昨日は同株価が反発している。まだ昨年のような信用不安に発展とはなっていない。要経過観察だ。

そして中国では全人代。いかに取り繕っても中国経済悪化により世界にデフレを輸出している構図は変わらない。米国の経済指標も不況の可能性を示す数値が出始めており、米中景気後退（米国の場合は軟着陸難路と表現されるが）で、最悪共倒れの可能性が金には買い要因となる。ＦＲＢが結局インフレ鎮静化に失敗するシナリオも絵空事とは言えない。ＦＲＢへの不信を映す金高騰の側面もある。

かくして利下げの開始時期とか回数とかの話とは別の展開で金価格が急騰しているわけだ。複合要因だけに「一過性」では片付けられない。

そして１５０円の円安は続いており、円建て金価格も一日で２００円以上の急騰劇を演じた。

なお、今週は米国重要経済指標が目白押しで、いつ史上最高値突破しても不思議はない。筆者もＮＹ市場の仲間たちと連絡を取りながらモニター画面から目が離せない状況だ。とにかく突然理由もなく金価格が１０ドル、２０ドルと乱高下する地合いゆえ、気を抜けない日々である。

国際金価格が史上最高値を更新したとの記事もフィナンシャルタイムズやロイターに出ている。
現物価格ベースでは更新だが、ＮＹ先物価格（最も取引の多いアクティブマンス）ベースでは未だ更新されていない。
いずれにせよ、歴史的最高値圏にあることが重要で更新したか否かは報道機関による。