豊島逸夫の手帖

2024年3月7日

ロンドン現物、国内円建てに次いで、ＮＹ金先物価格も６日に２１６０ドルまで急騰局面があり、めでたく全ての金価格指標が史上最高値更新の運びとなった次第。

６日のＮＹ市場ではＡＤＰ雇用統計とＪＯＬＴＳ（求人件数）が、いずれも若干だが事前想定に比し下振れ。注目のパウエル議長議会証言は想定内の内容なれど、金市場は上げたがっているから「政策金利はピークを過ぎ、年内然るべき時に調整する（＝利下げのこと）」との発言を重視した。まぁ無理やり史上最高値を演出したわけで、その後ろめたさ（笑）からか、ＮＹ金先物４月もの（アクティブマンス）は２１４０ドル台まで反落して引けたけどね。まぁ史上最高値祭りはこれで一区切り。

これからが重要だよ。歴史的高値圏を維持できるのか。

まずは明日の雇用統計、来週の米国消費者物価指数（ＣＰＩ）と試練が待ち受ける。この統計はいずれも１月に上振れしたので、２月に上振れが続くか、下振れて結果的に調整するか。

それにしても政策金利が５．２５～５．５％のレンジで、インフレ率がＰＣＥベースで２％台半ばまで鎮静化しているので、結果的に実質ドル金利はプラス圏で高い水準にある。これは金価格には強い逆風になるはず。じわり効くのか、或いはモメンタム（勢い）が勝り上昇を続けるのか。２４年もまだ３月入りしたばかり。先は長いね。

因みに６日はスーパーチューズデーの結果が出てトランプ氏圧勝。金市場は新たな地政学的リスクに身構える。さらにＮＹの地銀信用不安に関して救済の動きもあり、改めて米地銀と商業用不動産リスクにスポットライトが当たった。

そしてビットコインと金が同時に新高値更新という珍現象も。ライバル関係にあるはずだが、「ＦＲＢ（＝中央銀行）が発行した通貨ではない」という共通項があり、中央銀行不信を映す同時高となった次第。過剰流動性が市場のあちこちを回遊しているイメージもあるね。

外為市場では１５０円台から１４９円台の円高に振れたが、円建て金価格は底堅い。１４９円で「円高」という感覚も無理がある。

今後の動きは、基調は上げだが、大きな調整も１回はあろう。ないほうが怖いよ。

ここしばらくは歴史的高値圏でボラティリティー（価格変動）が激しくなるは必至。個人投資家、特に純金積立会員は一喜一憂せず、じっくり構える心理的余裕があろう。