豊島逸夫の手帖

2024年8月9日

南海トラフ地震のニュースはＮＹ市場でも報道され、日本株を保有している投資家に限らず、日本への投資は回避すべきかとの議論が早くも持ち上がっている。国内でもＮＩＳＡ組からは「やはり、オルカンですかね」というような質問が寄せられている。
仮に南海トラフ注意地域で再びマグニチュード７クラスの地震が起きれば、一気に投資への影響も現実味を帯びよう。

まず、最も可能性が高いシナリオは「円回避＝円安」だ。日本人による「海外への資産移転」の動きが加速するであろう。東日本大震災の時は日本企業が海外に投資していた資金の本国への引き揚げ（レパトリ）が起こったが、今回は円安全通貨神話が崩壊しているので、海外で円資産を運用する傾向が強まろう。海外企業で日本に生産拠点を置くことのリスクも議論の対象となろう。日本企業の生産拠点分散化も加速しそうだ。

ＮＩＳＡ組も外貨建て資産の運用配分を増やす傾向が強まろう。今後２０～３０年を見据えての資産運用ゆえ、同期間に巨大地震の可能性が高まることへの対応は不可避である。

外為市場においては投機筋が殊更に地震リスクを強調して、円売りポジションを増やす動きが懸念される。

株式市場では折から日本株リセットの動きが顕在化しており、更に拍車がかかることが心配だ。特に影響が２０、３０年にわたる長期運用の年金基金の日本株離れに及ぶと、歴史的価格変動が「中小新興国並み」と酷評されていることもあり事態は深刻になる。

そして金投資においては金の現物を日本国内に保管することのリスクが懸念され、金をロンドンやＮＹに保管して、その保管証のように発行される金ＥＴＦが選好されそうだ。純金積立も一部を国外での保管などの対応を迫られる可能性がある。

まずは何と言っても人命最優先だが、投資の世界では地震リスクヘッジについて今後議論が深まってゆくことになろう。

なお、昨日はＮＹ金が３０ドルほど急騰したが、金ＥＴＦ残高が増加傾向にある。買い手は長期保有の超富裕層。株価不安定による金への資産分散が効いている。もちろん中東情勢悪化、利下げ近しというこれまでの要因もライブだ。

さて、本日の写真は利尻産ウニをのせたビーフと野菜の取り合わせ。北海道テレビ放送が入る「さっぽろ創世スクエア」にあるダフネというフレンチレストランはセンスが良くお気に入り。服装を見ても分かるとおりカジュアルなお店。