豊島逸夫の手帖

2024年11月29日

米国が感謝祭休暇モードで七面鳥を食している間を狙ったかのような「ドル売り円買い」の仕掛け。日銀利上げと１２月ＦＯＭＣ利下げを見込んでの動きだが、これにＮＹ勢がどのように反応するか見もの。トランプ氏はドル安志向ゆえ歓迎であろう。トランプ・ウエダ合作円高ドル安とも言える。同床異夢ではあるが。

とは言え、高関税政策は米国内インフレ再燃を覚悟の上だ。パウエルＦＲＢ議長も２０２５年は利下げどころか、利上げ再開を強いられる可能性さえチラつく。ドル高圧力も依然強い。

円高説、円安説が入り乱れる中で、筆者は筋金入り円安論者だが、いずれ（１月２０日の大統領就任以降は）トランプ氏は自国安政策（＝円高）を露わにすると見ている。関税も為替介入もトランプ氏にとっては取引の材料。通商通貨戦争の武器扱いだが、何も実際に使うことはなく、あくまでその抑止力を使って交渉に臨むことが十分にあり得る。

具体的には円安局面で１６０円。円高局面で１４０円。

予見不可能なトランプ氏だけに為替も大きく振れよう。まぁ１４０円でも黒田総裁時代を思えばかなりの円安だけどね～。あの頃は「クロダライン」として、１２５円が「許容できる円安の限界」と市場で意識されたものだ。