豊島逸夫の手帖

2025年8月8日

まだ真偽のほどは不明だが、ＦＴ（フィナンシャルタイムズ）が米国とスイスの関税交渉不調の結果、スイス製キロバーに３９％の関税が課されると報道。

アジア時間のことで金市場は混乱。ＮＹ金価格（１２月もの）がロコロンドン（スポット）より１００ドル以上も高くなるという異常な状態が生じている。日経は国際金価格３５００ドル超えと報じた。

８月の時点で最も取引の多い１２月限のＮＹ金先物価格がスポットよりかなり高くなる、所謂コンタンゴの状況は普通の状況だが、その値幅が１００ドル近く開くのは、米国内でのキロバー品不足を見込んでの投機買いの結果だ。

しかし、まずＦＴ報道が本当に正しいのか。日本との相互課税の齟齬問題にも見られるように、多数の国と関税交渉を同時進行で進めているトランプ政権が検討・確認する余裕もなく、当事国・当事者には重要なポイントが放置されることもあろう。

仮にスイスからのキロバーに課税するとしても、他国にも精錬所（リファイナリー）はいくらでもある。
更に、米国人は金現物にこだわらず、地金需要は限定的だ。ＣＯＭＥＸの現受け用の取引所在庫は必要なので、ここで一時的に裁定取引が発生する可能性はある。

今晩のＮＹ金市場に注目したい。