豊島逸夫の手帖

2023年1月25日

本日１０：００発表の金小売価格（消費税込）は８，９７７円／ｇ。
２０２２年４月２０日の８，９６９円／ｇを８円／ｇ上回った。
昨年と異なりＮＹ金主導の高値更新だ。昨年は円安主導の新高値であった。
足元で金国際価格は１９４０ドル台まで上昇（ＫＩＴＣＯグラフ緑線参照）。

１６００ドル台の底値圏から乱高下を繰り返しつつ１９００ドル台まで下値を切り上げてきた。力強い上昇パターンだ。

このＮＹ金急騰は金市場だけ見ていても分からない。マクロの視点でマネーの流れを見ればＮＹ株は総悲観、ドル建て債券にマネーは流れやすい。
市場環境ではＦＲＢ利上げの材料が効いている。
利上げも最終段階に入りあと２～３回。０．２５％程度で打ち止めになるか。打ち止め後、ＦＲＢは５％超の政策金利を年内維持と語っているが、市場はそんな高金利水準を続けたら米国経済は大不況に陥るから、結局ＦＲＢは年内に利下げへ転換せざるを得ないと先読みしている。その結果ドル金利頭打ち、外為市場ではドル安基調。まさに金が上がる素地が醸成されている。
昨年はインフレヘッジの金がテーマであったが、今年は米国経済の利上げ不況リスクが新たなテーマになっている。
需給では中国などの公的金準備増強が効いている。
円は１３０円前後で膠着しているが、基本的に円安水準に留まるので円建て金価格上昇を支えている。

筆者の年初予測１８００～２１００ドルは変わらない。
まずは２０００ドルを目指す。ここはＦＲＢの金融政策により紆余曲折もあろう。一筋縄で更なる高値更新とは行かない。じっくりレンジの下値を切り上げる展開となろう。