豊島逸夫の手帖

2023年10月26日

まず国際金価格。水準はスポットで１９８０ドル前後、ＮＹ先物で１９９８ドルと２０００ドル寸前まで上がってきた。
理由はこれまでと変わらず。振り返れば１８００ドル攻防からここまで上がってきたのはひとえに中東リスクプレミアム。そこに来週はＦＯＭＣが加わる。

それから昨晩は円相場が１５０円を再突破した。今日はその話を詳述する。
１０月３０～３１日に日銀金融政策決定会合、１０月３１日～１１月１日にＦＯＭＣが開催される。ＦＯＭＣでは利上げは見送られると見られるが、政策金利は「長く、高く」維持されることがパウエル議長の発言により確認されることが予想されている。対して日銀の方は政策金利を「低く、長く」維持せざるを得ない。「経済」を３回連呼する首相のもとで日経平均を下げる政策は憚られよう。日本の長期金利がジワリ上がっても、ＮＹ市場では「ＹＣＣをｔｗｅａｋ（いじる）」程度と見られている。その結果日米金利差は大きく変わる余地がない。

為替市場介入も世界のドル高の流れに逆らい、ドル買い・円売りに歯止めをかけるにはこれまでにないエネルギーが必要となる。しかもＮＹ市場の投機筋はその為替介入を歓迎する姿勢が透ける。為替介入で円が１４０円台まで下がれば、そこから「円売り第二波」を仕掛ける格好の機会になるからだ。この点は本欄９月２７日付け「１５０円接近、介入を歓迎する海外勢」で詳述した。ここまでの円安の流れに乗り損なった人たちが、ここぞとばかり待ち構えており、円安は「いまだ７回表」と書いた。

１０月３０日からの「中銀ウィーク」がＸデーとなりそうだ。