豊島逸夫の手帖

2023年7月27日

パウエル議長は何を心配しているのか。
ＦＯＭＣが終わった。結局パウエル議長はいつもの「データ次第で利上げは決める」という常套句で、結果的には何もコミットしなかった。

米国消費者物価上昇率（ＣＰＩ）は９％から３％に下がったじゃない。もう利上げなど必要ないでしょ？と詰め寄られても、いやいや変動の激しい原油などを除いたコアのＣＰＩはまだ年率４．８％。ＦＲＢが重視するＰＣＥデフレーターというインフレ率もコアで４．６％（今晩最新データ発表予定）。最終目標の年率２％にはまだほど遠いと強調する。マラソンの３０キロ通過みたいなところでインフレもこれからが胸突き八丁。特にサービス産業の賃金が下がり難いことを懸念している。

パウエル議長は性急に対インフレ勝利宣言などを出して、その後でインフレがぶり返すリスクを警戒しているのだ。そんな無様なＦＲＢを見せつける結果になれば中央銀行への信頼は地に落ちる。

パウエル議長の本音はＦＲＢもどこまでインフレがしつこいのか読み切れない。暗中模索を強いられているわけだ。
それゆえ、利上げ終了とは言い切れない。
とは言え、利上げが最終段階に入ったことは事実なので、ＮＹ金価格は引き続き歴史的高値圏にあるわけだ。利上げ終了となれば次の段階は利下げ開始となる。年内利下げはないが２０２４年は利下げへの転換の年となろう。金利を生まない金には追い風となろう。

中期的な視点では金がインフレヘッジとして買われている。
強力な利上げの副作用として不況のリスクも高く、米地銀破綻リスクも消えたわけではない。今週は米地銀合併の事例が出た。
逆イールド現象も変わらない。世界的にはドル安傾向も変わらない。
米国債の格下げリスクも変わらない。
金が買われる理由は揃っている。

さてさて、本日の旨いもの写真は厚真の親戚からの差し入れで朝どれトマト。これがこれぞ真のトマト！濃く甘い。まず東京では味わえない。このトマトジュースも最高。都会に住むと鮮度が高くて旨い野菜は最高の贅沢だよ。お土産で最も喜ばれるのは新鮮な野菜。何とか饅頭とかではない。そして毛ガニも差し入れ。身が詰まっているので重い。トマトとカニの贅沢な食事をホテルの部屋でいただいた。締め切りに追われ仕事しながら（笑）。
今日の札幌は３２度。さすがに外出する気にはなれず。こちらの気候に慣れると帰京して社会復帰できるか危うい（笑）。