豊島逸夫の手帖

2023年9月20日

９月１９、２０日に開催されている９月ＦＯＭＣの直前に原油価格が急騰した。市場は利上げ議論への影響を注視する。

しかし、ＦＲＢはあくまで原油や食料品など変動の激しい項目を除くコアインフレ指数を重視するスタンスだ。投機的売買で値動きが荒い原油価格は「ノイズ＝雑音」と切り捨てる。

しかし、国民は原油高が家計を直撃するので無視できない。減速過程にあるとされるインフレの再燃を憂慮する。値上げラッシュで米ＧＤＰの約７割を占める個人消費も萎える。それゆえ市場内でも「コアインフレ率だけ見ていればよいのか」との議論も根強い。

金価格には上昇要因となることなので、金市場も注目している。

本日２０日のＮＹ時間に行われるＦＲＢ議長記者会見でも原油急騰に関する質問が飛ぶのは間違いなかろう。パウエル議長は従来どおり原油価格も含め、長期的トレンドが重要であることを繰り返すであろう。

但し、次回１１月のＦＯＭＣまで原油高止まり或いは更なる急騰が続くようであれば、１１月「ダメ押し追加利上げ」を巡る議論を左右する可能性がある。もしそうなると金には下げ要因となる。

さて、今晩９時からテレビ東京系でＯＡされる「６０秒で学べるＮｅｗｓ」で「金１グラム１万円で買っているのは誰だ？」というテーマがあり、筆者もビデオ出演となる。６０秒で今回の金急騰劇を語るなど不可能だが、いろいろカメラの前で喋ったことがどのように編集されているかな。ゴルフ焼けで真っ黒な肌にメークさんがかなり厚めのメークをして、志村けんさんの「バカ殿」みたいになって登場。かなり笑える。

それから中国の不動産危機について筆者発言↓。

https://news.yahoo.co.jp/articles/9330de33a03b5a286b3cc9460199619ed90c830c

それでは今夜ＦＯＭＣ声明文発表、ＦＲＢ経済見通し発表。パウエル議長記者会見と続き徹夜になるので、これから仮眠ｚｚｚｚ。

なお、夕方になり為替市場に異変が生じたので以下に追記しておく。
タイトルは「円安、１４８円台乗せ、 植田新聞発言が裏目に」。

２０日日本時間午後４時過ぎに円相場が１４８円台を一時的に突破した。
１２時間後には９月ＦＯＭＣ声明文発表とパウエルＦＲＢ議長記者会見を控えるタイミングだ。
１９日の米国市場では１０年債の利回りが４．３７％まで上昇して２００７年以来１５年ぶりの水準となった時点でドル高・円安のモメンタムが強まり、１４８円突破は時間の問題と見られていた。
日本時間午後４時は為替市場がアジア時間帯から欧州時間帯に移行する時なので取引が薄くなり投機筋には狙われやすい。９月ＦＯＭＣでは利上げ見送りがほぼ確定しているが、１１月ＦＯＭＣでの追加利上げはデータ次第という状況で、ドル金利の更なる上昇を先取りする動きとも言える。原油急騰が同時進行してインフレ懸念を煽っている。
市場の注目は１５０円接近で大規模為替介入があるか。
世界的なドル高の潮流に日本金融当局だけが逆らうことができるか。結果的にモグラ叩きになりかねない地合いだ。
仮に介入で１４０円程度まで円高ドル安に振れても日米金利差拡大傾向は変わらず、円売りの波が再発しそうだ。

まだＮＹ市場の視点では時間外だが、既にＮＹ勢は臨戦態勢である。
日銀金融政策決定会合も控えるタイミングだが、日銀の金融政策選択肢は極めて限定的であると読み切っている。植田総裁の新聞インタビューでの「マイナス金利撤廃言及」も牽制発言のはずが、「追加利上げも視野のＦＲＢと、来年にやっとマイナス金利解除の段階にある日銀」の立ち位置の差を市場に印象付ける結果になってしまった。
国際通貨投機筋も植田発言で円売り攻勢に自信を深め、為替介入も乗り切る目論見が透ける。
円売りの波には昨年より長期化の兆しが見える。