豊島逸夫の手帖

2019年5月24日

米中貿易戦争がハイテク覇権争いという核心に戦線拡大する中、市場は要人発言に一喜一憂してきた。大阪Ｇ２０で米中トップの手打ちがあるとの楽観的見解が目立った。

とは言え、６月２８、２９日のＧ２０までまだ一か月以上ある。

ヘッジファンドは待てない。痺れを切らす。

何もせずキャッシュポジションを増やすだけでは顧客からの解約が増えるだけだ。

とにかく動かねばとの焦燥感が透ける。

売りから入るか。買いから入るか。

そこに中国側が国営通信、政府系新聞を通して米国非難の論調を強めると、売りには格好の口実と化す。

しかも前日発表されたＦＯＭＣ議事録でまだ利下げには動かないことがほぼ確認された。パウエル・プットは期待薄だ。

企業決算発表では業績が良くてもアナリストからの質問に答え「関税１０％と２５％の違いは大きい。」との発言があれば、直ちに売られる。

債券市場に目を向ければ米１０年債利回りは２．３２％、同３か月債は２．３６％と逆イールドが再び顕在化してきた。

外為市場では人民元がジワリと危機ライン１ドル＝７人民元に接近中だ。

商品市場では原油の下げっぷりが目立つ。米中通商摩擦由来の需要減観測に米国在庫増が加わり、ＷＴＩは５％もの急落を演じた。中東緊迫の強い買い材料を抱える市場がこれほどの下げ幅を見せることに市場は驚く。

安全資産の金も再び買い直され１０ドル幅で反騰中だ。

今後、市場を刺激しそうなことは米中国内での愛国心を煽る如き言動だ。

米国側では、そもそも「中国叩き」は民主党のお家芸だ。叩けばとにかく票は稼げる。ここは超党派での議員発言が目立つ。

消費者もいよいよ貿易戦争の痛みを実感し始める時期だ。

２５％追加関税発動後に出荷された中国製ベビー用品がそろそろ米国に到着すれば、米国のママさんたちも価格転嫁を痛感するだろう。サプライチェーンは複雑化して他国製品、自国製品での代替は容易ではない。

ファーウェイ排除の影響も対象商品がスマホだけに消費者を直撃する。

中国側も天安門事件３０年関連行事を控え、愛国心が刺激されやすい状況だ。米国製品やハリウッドなどの米国文化を狙い撃ちのボイコットなどが火種となりかねない。

ファーウェイ問題はハイテク覇権に関わることゆえ絶対に譲れない。

「今年は５月も６月も売りか。」

市場心理悪化を嘆く声がウォール街から流れてくる。