豊島逸夫の手帖

2012年2月22日

「米国超金融緩和　２０１４年終盤まで継続」とのＦＲＢの金利見通しを受け、高値圏ながらも上昇基調を続ける金。しかし、短期的にはギリシャのデフォルトでマーケット全体がリスク・オフになると、金も売り込まれる可能性があった。しかし、昨日ギリシャ支援が合意を見たことで、リーマンショック直後のように総リスク・オフの中で、金も売られるという可能性は薄まった。
更に、中国が預金準備理率引き下げに動き、世界的金融緩和モードが加速。
すかさず、待ってましたとばかりに、金市場にリスクマネーが流入。３０ドル急伸して、１７６０ドルを突破した。更に、プラチナは金を上回る上昇。金プラチナ価格が逆転して、一時は、金がプラチナより２００ドル以上高くなったが、ここにきて、一気に７０ドル程度まで値差が縮小した。
やはり、ギリシャ危機が当面後退し、リスク・オンに転じた場合に、最も敏感に反応するのは、"産業用素材"としてのプラチナであるようだ。金は、"産業用素材＝商品（コモディティー）"の顔と、"通貨"の顔と二面性を持つので、リスク・オフでも「有事の金」という特需が発生することもある。しかし、この金特需は、リスク・オンになれば細ってゆく。
但し、金プラチナ価格逆転現象が、ここで一気に順ザヤに戻るかといえば、まだ時間はかかるだろう。
ギリシャ危機も、解決には程遠い。
欧州発リセッションによるプラチナ実需の落ち込みは、構造的問題だ。

なお、魚の目で見た相場観は不変。
世界的金融緩和マネーが流入するメイン・シナリオが継続しつつ、短期的にはギリシャ・リスクで市場のリスク・センチメントが、オンにもオフにも振れる。この状況は未だ続きそうだ。

さーて、恒例の「日経プラスワンフォーラム」開催のお知らせ　↓
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東京会場は３月４日、大阪会場は３月２５日です。最近は氷河期世代など、若い男女のゴールドセミナー参加が急増している事実を踏まえ、今回は特に年金不安世代を意識した構成です。更に、金価格見通しに加え、ギリシャ現地報告も入れました。盛り沢山の内容！