豊島逸夫の手帖

2012年7月13日

韓国が３年半ぶりに政策金利を０．２５％引き下げ、年３％へ。
ブラジルも、昨年から８回連続利下げで、政策金利を０．５％引き下げ、年８％へ。
いずれも世界経済成長の下振れリスクへの対応措置。
いよいよ世界的利下げ傾向が加速する中で、金は上がるかと思えば下げ。１５５０－１６００ドルのレンジを行ったり来たりが続いている。
足元では、ドル高要因の売りが勝る。欧州不安でユーロが売られる結果、反対取引としてドルが買われる展開だ。欧州債務危機で「安全性を求めるマネーが金へ流入」もあるのだが、「ドル高で金が売られる」面のほうが強く出ている。
しかし、本欄で既に書いてきたように、中期的な流れとしては、ＥＣＢ（欧州中央銀行）、中国人民銀行、そしてブラジル・韓国と利下げが相次ぐ中で、いずれ米国も追加的金融緩和は不可避の情勢に変わりはない。
世界的金融緩和＝利下げ出来る国は金利を下げ、ゼロ金利の国は量的緩和に走らざるを得ない状況では、マネーのコスト（＝金利）も安くなり、マネーの量も増えるので、過剰流動性がキャリートレードなどで新たな運用先を求め徘徊を始める。
特に金利を産まない金には、利下げは基本的に追い風。短期的乱高下はあるが、ジワリと効くは必至だ。
なお、昨日はメリルリンチが金価格２０００ドル説を発表したとメディアに流れた。ＱＥ３が９月に決定されれば、今年末には２０００ドル。ＱＥ３決定が大統領選挙（１１月）後にずれこめば、来年中には２０００ドルタッチとしている。

なお、今度の日曜日７月１５日のフジテレビ　新報道２００１（朝７：３０からの報道番組）の初めのほうに、ちょっとビデオ出演する予定。金関連の話題。