豊島逸夫の手帖

2015年12月9日

消費者には吉報といえる原油安だが、当惑しているのがＦＲＢであろう。タイミングが悪い。１２月ＦＯＭＣ開催の前週である。これまで、原油安のディスインフレ効果は「一時的」として、目標インフレ率達成には自信を示していた。しかし、原油３０ドル台の持続が懸念されているときに、本当に利上げに踏み切れるのか。

「１２月利上げするが、原油等の外的要因を考慮しつつ、２回目以降の利上げは、より緩やかなペースで進める。」

これまでのイエレン氏の講演・議会証言から推して、おそらく、この程度の表現になるのではあるまいか。

とはいえ、リスク・シナリオとして、来週のＦＯＭＣ前までに、原油価格が３０ドル台前半まで続落というケースも想定される。前回のＦＯＭＣ時には、４０ドル台前半であったので、１０ドル幅の急激な状況変化となる。９回裏の逆転劇にも備え、気を抜くことは出来ない。もし、利上げ見送りとなった場合の市場の狼狽は計り知れない。ここまで醸成されたコンセンサスが、ちゃぶ台返しとなるのだから。日本株も、この不透明感を嫌う。

筆者は、スイス銀行時代に、ＮＹＭＥＸのフロアートレーダーを体験しているので、昨晩は現場の後輩たちと話した。

「ユーロ売りを深追いして、やられたばかりなので、この原油急落も、ほどほどで手仕舞うよ。」

「イスラム国が、原油生産施設を狙う行動に出れば、さすがに地政学的要因で買いが出るかも。」

などと語る。

昨晩の原油先物価格（ＷＴＩ）を見れば、いきなり３６．６４ドル（期近）まで続落したが、その後、一転３８．５８ドルへ急騰。引けは結局３７ドル台で終わった。一日の価格チャートを見れば、まさに乱高下そのものだ。空売り筋の手仕舞い買いで上がったところは、新規の売りが相場の頭をたたく。特にＣＴＡ（コモディティー・トレーディング・アドバイザー）という超短期売買に徹するヘッジファンドが、相場を引っ掻き回している。

経験則だと、急落後のこのような乱高下は、当面の底値形成局面となることが多い。

ＮＹ株式市場も、同時進行中の原油先物市場を見つつの展開。

クリスマス休暇も迫るこの時期。今年最後のサプライズに、市場は身構えている。

貴金属市場の反応はリスクオフ。

金が買われ、プラチナが売られている。

マネーと商品の２面性を持つ金と、産業用素材であるプラチナの違いだ。

ＮＹＭＥＸのフロアートレーダーたち

ピット外のブースでは、アルゴリズム売買モニター画面に釘づけ。

いずれも筆者撮影。

豊島逸夫　公式サイト　www.toshimajibu.org