豊島逸夫の手帖

2018年10月4日

米１０年債利回りの３％台は持続するか。

今年に入り３％を突破しても一過性に終わる事例が繰り返されてきた。

それゆえ昨晩、一気に３．１８％台と７年振りの高水準に急騰したことで、市場には３％台定着との見方が急速に広がってきた。

外為市場ではドル高円安が加速中だ。

米国株式市場では金利上昇のスピードが速すぎとの警戒感も根強いが、日本株には一段高の追い風となる。

一方、新興国通貨には厳しい状況が続く。

世界のマネーフローを見ると、米国株にはおっかなびっくりのマネー流入。新興国株は回避。その結果、昨晩はＮＹ市場で日本株浮上を見込む発言が目立った。イタリア・リスクが後退した欧州株とマネー受け皿の座を競っている。

債券市場では米国長短金利格差が拡大したことが注目される。米１０年債と２年債の利回り格差が一時は２０ベーシスを割り込んでいたが、今や３０ベーシスを超えてきた。逆イールドのリスクは低下しつつある。景気悪化の前兆とされる現象が後退したことで市場の心理が改善された意味は大きい。

昨晩は特にＩＳＭサービス業が過去最高水準まで上昇したことが金利上昇のきっかけとなったのだが、イタリア財政不安リスクが小康状態になったことも無視できない要因だ。

パウエルＦＲＢ議長が予定通り利上げを粛々と継続する姿勢を講演で明確に示したことも、米国経済好調継続の裏付けとして重視されている。

敢えてリスクを挙げるとすれば、長期化の様相を強める米中貿易戦争に関する想定外の展開の可能性だろう。

日米通商交渉も「物品貿易交渉」と位置付けられ、為替条項回避と見られるが、中間選挙直前にスキャンダル続きのトランプ大統領が思わぬ円安牽制発言に及ぶケースも一応想定せねばなるまい。１１５円に接近すると「警戒水域」入りである。

ドル高でＮＹ金は再び頭を打たれ１２００ドル割れ。小動きが続く。

今日の写真は私が最近はまっている薬膳茶。

会津人参、柿の葉、スギナ、サルノコシカケ、赤シソ、ハト麦などを自ら砕いて粉状にして熱湯かけて３分蒸す。健康にも美容にも良いよ（笑）。