豊島逸夫の手帖

2021年8月17日

中国の経済指標が怪しい。
７月小売売上高が事前予測１１．５％増を下回り、前年比８．５％増。
鉱工業生産も事前予測７．８％増に届かず、６．４％増。
既発表の輸出入統計も悪化していた。
中国経済変調の背景は、やはり中国国内デルタ株拡大の兆し。当局は間髪入れず強力な行動制限。当然消費者マインドは冷え込む。
そして大洪水。国内サプライチェーンが破断され、経済への実害も膨らむ。
更に、中国経済の外需、特に東南アジア経済がデルタ株被害で委縮していることも見逃せない。
但し、市場では中国人民銀行の金融緩和加速が期待されている。
金市場の視点では、世界最大の実需国としての中国の消費減退は良い材料とは言えない。

そしてアフガン情勢緊迫。ここは国境を接する中国とロシアの関与が最大の注目点だが、両国とも明確な姿勢を打ち出すには時間がかかるであろう。米国内ではバイデン政権の汚点になるので、大型インフラ予算案の議会審議に政治的影響が及ぶ可能性もある。アフガンがテロの温床になる可能性も強いが、市場はテロ関連の材料に対して感覚が麻痺している感がある。これ自体怖いことだと思うが現実的にはテロで金価格上昇というシナリオは近年見られない。

コロナにしてもテロにしても市民感覚と市場感覚の温度差が個人的には気になるところだ。デルタ株猛威でも米国株価史上最高値更新。アフガン異変でも市場は動かず。マーケットのプロとしては割り切って対応するしかないのだが、人間の感情として無関心でいられることに慣れてしまっているのは自戒すべきと肝に銘じている。
特に在宅勤務中心になるとどこまでが仕事か、プライベートか、境目がアヤフヤになりがちだ。セルフコントロール（自制）が問われる。