豊島逸夫の手帖

2020年5月8日

連休中の国際金スポット価格は１７００ドルを挟みプラスマイナス２０～３０ドル程度のレンジで推移した。
昨晩は１６８４ドルから１７２４ドルまで急騰して１７１０ドル台の動きになっている。

昨日のＮＹ市場では、米国２年債利回りが過去最低の０．１３％まで下がった。２年債利回りは政策金利（ＦＦレート）との相関が強いので、市場では限りなくゼロに近い水準まで急落した２年債の動きが、いよいよＦＲＢもマイナス金利導入かとの観測を生んだ。パウエル議長以下ＦＲＢ幹部はマイナス金利導入を否定している。同政策は副作用として銀行経営にダメージを与えるからだ。そもそも日本も欧州もマイナス金利を導入しても、さしたる成果を上げていないので、ＦＲＢは導入を渋るわけだ。しかし市場はＦＲＢによる更なる追加緩和の切り札としてマイナス金利を期待する。

かくして期待先行だが、マイナス金利ということになると金利を生まない金には追い風になるので、金価格上昇要因となっている。
更にドル金利が下がるとドル安になり、これまた金の買い要因となる。

加えて、米国がコロナウイルス発生の責任を中国に取らせる動きを強めていることも金の買い要因となった。中国に損害賠償を要求するとか、制裁的に関税を引き上げるとか、更には中国が保有する米国債を償還してキャンセルするなどの策が候補として並ぶ。中国は５月２２日に全人代を控えているので、国内向けに弱腰は見せられない。かくして米中貿易戦争が米中コロナ遺恨試合の様相になってきた。米中閣僚級協議で打開策を模索するようだ。

依然、金価格に上昇圧力をかける要因には事欠かない情勢だ。