豊島逸夫の手帖

2020年1月23日

これは公的金準備保有国（機関）トップ１０の表です。

セミナーでこういう質問が出ました。

「なぜ、ドイツが第２位なのか。」

ドイツが国として金準備保有にこだわる二つの理由があります。

まずハイパーインフレの歴史。

第一次大戦後、パン一個が１兆マルクとか、１００兆マルク紙幣発行など、想像を絶するインフレを体験すると、子孫代々までその惨状が語り継がれるものです。未だに風化せずドイツ国民の記憶に残っていると言えましょう。それゆえ財政赤字に対しては強烈な抵抗感が残るのです。均衡財政にこだわります。今やＥＵの中の一か国になってもその民族性は変わりません。それゆえ欧州経済が悪化しても、ドイツだけカネを貯め込んでいると非難されます。２０２０年、今や経済政治ともに迷走するドイツが大型財政支出に踏み切るか否かが注目されています。

そしてドイツが公的金保有にこだわる二つ目の理由がロシアの脅威です。

米ソ冷戦時代に至るまでドイツは常に旧ソ連軍侵攻の脅威に晒されてきました。

それゆえ歴史的に自国が占領されるような万が一の事態に備えてきたのです。そのひとつが公的金保有増強でした。しかもその公的保有金を自国外の主要中央銀行に預託することで、ロシアによる金差し押さえに備えたのです。具体的にはイングランド銀行、ＮＹ連銀、フランスの中央銀行などに分散保管したわけです。

近年その預託した金が本当に存在するのか、一度洗い出して確認すべきとの世論が巻き上がり、海外保有の公的金をフランクフルトに戻し正確に勘定するという事態も生じました。

未だに欧州、特に東欧諸国にはロシア警戒論が根強く残ります。

２０１９年にはポーランドが公的金を１００トンも購入しました。

そのポーランド国境付近では未だに米軍との共同軍演習が行われているのです。

民間でも金ＥＴＦ購入急増の中で欧州での金ＥＴＦ残高増が目立ちます。

私が長く勤務したスイス銀行で金業務が重視された背景には、このような事情もあるのです。欧州の真っ只中に位置するスイスは、他国からの侵攻・脅威に弄ばれる歴史の中で、無国籍通貨＝金に依存せざるを得なかったとも言えましょう。