豊島逸夫の手帖

2020年7月22日

今日の日本の金市場の話題は、店頭小売価格（消費税込み）がグラム７０００円の大台を突破したことです。勿論、円建て金価格の史上最高値更新。但し消費税は段階的に上がってきているので、その分は割り引いて考えるべきでしょう。

今日は朝から筆者のもとに感謝メールが続々届いています。

セミナーでは２０１４年頃から「東京オリンピック開催の２０２０年には国内金価格７０００円台」と語っていたので、「半信半疑（笑）」でその頃に金を買った人たちが喜んでいるのです。但しその当時の筆者の予測はドル建て金価格が１７００ドル、円相場が１２０円という内容だったので、「まぁまぁ結果ＯＫ」というところでしょうか。円相場が想定より円高に振れていますね。しかし筆者は相変わらず筋金入りの「円安論者」なので、円相場は「長期的には」いずれ１２０円台に「回帰」してゆくと見ています。これもセミナーで披露してきたことですが、私の財産の半分はドル建て資産。少子高齢化で移民も拒む国の通貨「円」の購買力は徐々に弱まるとの見立てです。今や日本の公的年金（ＧＰＩＦ）も運用資産の半分近くは外貨建てですからね。「私はドルなんて持ってないし関係ない」という人でも、実は大切な年金が既に円離れしているのです。他人事ではありません。

金も海外市場ではドル建てで売買されるので、外貨建て資産の範疇に入ります。

なお、国内金価格がここにきて急騰している最大の要因は、為替（ドル円）が１０６～１０９円の狭いレンジで膠着していることです。以前ならＮＹ市場でドル建て金価格が上がっても、円高で相殺され、円建て金価格は動かずという展開が繰り返されました。しかし今やドル建て国際金価格の上げ下げが、殆どそのまま円建て金価格に反映されるようになっています。ドル円相場の膠着状態は当分続くでしょう。米ドルも円も「安全通貨」として市場では認識されており、その「安全度」も拮抗しているからです。ＮＹ市場で「安全通貨」と言えば、まず米ドル。対して日本市場で「安全通貨」と言えば、まず円。当面はいい勝負なので、円高・円安どちらにも大きく振れにくい状況なのです。今回のコロナ禍にしても、これだけの「有事」が勃発すれば、以前の常識では９６円程度の円高になっても不思議はなかったはずです。ところが現実には１０６円台。それで「円高」だと騒いでいます。そして１０９円になれば「円安」とされます。まぁ私の感覚でも１２０円台で「円安」、１０６円台は「円高」と認識していますけどね。

なお、今日は長期的見地から金価格７０００円台を語りましたが、プロにとって最も難しいのは短期予測。来週、来月、金価格は上がるか下がるか。これは分かりません。そもそもトランプ大統領が明日、明後日、何を語るか予見できる人など世界中に誰もいませんよ。トランプ大統領自身が何を言うか分かっていないのですから（笑）。これもセミナーではよく引き合いに出す事例なのですが、筆者がスイス銀行ゴールド・プラチナ・トレーダー時代に３０００回は相場を張りましたが、星取表は１６００勝１４００敗程度。ひと場所８勝７敗で勝ち越せば御の字の世界でした。その勝ち越しを１０年以上続けることが最も難しいのです。

実はあのジム・ロジャーズも同じことを言っています。「短期予測？私はそれが大の苦手。外してばかりいる。そういう話は銀行か証券会社のアナリストにでも聞いてくれ。」と開き直っていますよ。メディアから聞かれても彼は絶対に短期予測は語りませんね。
元祖ヘッジファンドと言われる彼ですが、実は筋金入りの長期投資論者なのです。