豊島逸夫の手帖

2022年5月20日

ＮＹ市場全体に不安定な状況が続く中でやっと金市場が反応。１８４０ドル台を回復した。一方、円相場は円売りポジションの短期巻き戻しで１２７円台。

市場の不安を示すＶＩＸ指数（恐怖指数）は３０前後で引き続き警戒ゾーンにある。

株式市場では依然弱気論が強い。株価が反騰してもｂｅａｒ　ｍａｒｋｅｔ　ｒａｌｌｙ（下げ相場の過程での一時的反騰）と解釈される。株価の底打ちはいつかとの議論が活発である。

債券市場では安全資産としての米国債買いの影響でドル金利急上昇には歯止めが掛かっている（債券が買われると利回りは下がる）。

原油価格（ＷＴＩ先物）は１１１まで上昇。インフレ懸念は根強い。

このように各市場を点検すると金価格上昇の地合いは整っている。
それゆえやっと金価格も反応したかというわけだ。
筆者の注目点は北京・上海ロックダウンの中国経済への影響。ロックダウンは解除の方向に向かっているが、習近平主席主導のゼロコロナ政策は変わらない。いつロックダウンが再実施されても不思議はない状況だ。中国政府ゼロコロナの経済的ダメージに経済政策で対応する構えだが、経済減速やインフレ助長をどこまで抑え込めるか。中国発のスタグフレーションのシナリオもちらつく。個人的には決して望ましいシナリオではなく、そうなって欲しくはないが金価格の視点では上昇要因となる。