豊島逸夫の手帖

2022年4月20日

以下の表は米国財務省ＨＰに載る米国債の実質利回り。

注目は１０ＹＲ、つまり１０年債の利回り。時系列でみるとマイナス幅が徐々に縮小して、１９日には遂に０．００％になった。

実質金利がマイナス圏からプラス圏になることは金には逆風になる。注意すべき動きだ。１０年債利回りがプラス圏になれば、マネーは債券に流れる。名目金利が急上昇して、インフレ率を超える状況になるからだ。米国債券市場ではＦＲＢの強力な利上げと資産圧縮を織り込み、名目ドル金利が前のめりで急騰中なのだ。

２０００ドル瞬間タッチから１９５０ドル台まで跳ね返された要因のひとつと考えられる。要経過観察。