豊島逸夫の手帖

2022年12月13日

本日１３日には米国ＣＰＩ発表。１４日にはＦＯＭＣ終了。
来週のＮＹ市場は実質クリスマス休暇入りゆえ、今年の大荒れ相場も今週フィナーレを迎える。金も株も円も。

ＮＹ市場の声としてはＦＯＭＣよりＣＰＩの方がサプライズ性を秘めるとの見解もある。パウエルＦＲＢ議長はジャクソンホールでの金融政策強化発言以来、ほぼ一貫してタカ派的トーンで多くを語ってきたので、市場もかなり読み込み、且つ織り込んでいる。

対してＣＰＩは遅行指標だが実際に発表されてみないと実際の数値は分からない。基本的に年率８％台から７％台へ水準を切り下げてきたが、９日に発表されたＰＰＩ（卸売物価指数）は前年同期比で７．４％増加と事前予測を上回る数値が出た。ＰＰＩは前座扱いだが川上では未だインフレ圧力が強いことを映す。果たして本番のＣＰＩも反発するのだろうか。０．７５％刻みの利上げを４回連続して実行してもインフレ抑制効果が確認できないとなると、セントルイス連銀ブラード総裁の言う「タカ派的シナリオ」となり、ターミナルレートの６％台接近も絵空事とは言えなくなる。金融政策には半年から１年のタイムラグがあるので、６月の０．７５％利上げの効果でさえ点検はこれからだ。

とは言え、消費者のインフレ期待は低下している。
１２日にニューヨーク連銀が発表した消費者調査では１年先の予想物価上昇率が５．２％と前月から０．７ポイント下がった。
９日に発表されたミシガン大学消費者信頼感指数でも１年先のインフレ期待が４．６％と前月から０．３ポイント低下している。
特にニューヨーク連銀の消費者調査は「パウエル議長も注視している」と明言しているので重要だ。

このような市場環境ゆえＣＰＩ発表のサプライズ性が注目されるのだ。
ＣＰＩは住宅関連の数値のシェアが大きいことが特徴だ。特に家賃が下がり難い傾向がある。足元ではマイホーム建設資材コストや住宅ローン金利が急騰したことで、もはや住宅価格が一般市民の手が届く水準を超え、賃借り住宅での生活を余儀なくされている傾向も顕著である。

市場の地合いとしては、既にクリスマス前のポジション調整は終わっており、今の時期にＣＰＩに強く反応するとすれば超短期のアルゴ系ファンドなどに限定される。１６日金曜日がＮＹ市場の年内最後のＳＱとなるので、オプション決済絡みで相場変動が増幅される可能性もある。
対して一般の機関投資家がＣＰＩに一喜一憂して、この時期に積極的にポジションを大きく取ることは考えにくい。
それゆえ個人投資家も短期相場変動はじっくり見守る姿勢が賢明であろう。

今晩１３日の午後１０時２０分くらいからＹｏｕＴｕｂｅ豊島逸夫チャンネルでＣＰＩライブを配信する。

さて、米国主導で日欧も参加する月面探査「アルテミス計画」の第一弾として打ち上げた宇宙船が月を周回して１１日地球に帰還した。この報道でＮＹのメディアは月で採掘する可能性のある金属として「プラチナ」を挙げていた。ふーむ、月でプラチナ鉱石が発見されても、それを地球に持ち帰らねば純プラチナインゴットにはならない。月面にプラチナ精製設備を作るのも現実的な話ではない。まぁＳＦ小説を読む気分で受け止めておこう。

それからゴールドマン・サックスが「仮想通貨より金」という内容のレポートを出した。英語の原文は以下のとおり↓。特に新しい議論ではない。ＦＴＸ創業者のサム・バンクマン・フリード氏をバハマ当局が逮捕した。容疑は仮想通貨の相場操縦。米当局の要請に基づくもので身柄は米国側に移送される見通しだ。脱税天国のカリブ海諸国も遂に規制に動きだしたようだ。

https://www.reuters.com/business/finance/gold-is-better-portfolio-diversifier-than-bitcoin-goldman-sachs-2022-12-12/