豊島逸夫の手帖

2022年12月12日

今週は１３日に米国ＣＰＩ発表、１４日にＦＯＭＣ声明文、最新ＦＲＢ経済見通し（含むドットチャート）、そしてパウエル議長記者会見と続き、実質的に２０２２年相場の最終幕である。

前回はＣＰＩが年率７．７％で低下傾向であったが、そのインフレ後退トレンドはホンモノか。パウエル議長はそもそも「１回や２回の経済指標で金融政策に変更はない」と語っているが、仮にＣＰＩがこれまでの下落トレンドを覆し８％台に再上昇するような展開になると、再びジャンボ利上げ継続の可能性が強まる。とにかく蓋を開けてみないと分からない。

なお、先週金曜日に発表されたＰＰＩ（生産者物価指数）は前月比０．３％上昇で事前予測の０．２％を上回った。一方で同日発表されたミシガン大学消費者信頼感指数の中に含まれる１年先の期待インフレ率は年率４．９％（前月）から４．６％へ低下している。消費者が見るインフレ率は下落傾向なのだ。物価上昇率統計はいろいろあるので総合的判断が難しい。

そしてＦＯＭＣだが参加者のターミナルレート予測が５％を大きく上回るのか。５％台半ば程度が事前予測だ。
更に５％台の高金利水準が２０２３年前半或いは年末まで続くのか。
金に関してはとにかく想定より上回るドル金利は売り要因で１８００ドルの頭を叩く結果になる。
対して下回れば１８００ドル台の値固め局面となろう。
円相場も前者なら再び１４５円超えの円安。後者なら１３０円台の円高。

なお、ＹｏｕＴｕｂｅ豊島逸夫チャンネルでは１３日午後１０時１０～１５分くらいからＣＰＩライブ、１５日午前７時からＦＯＭＣライブを生配信する。